美国(guó)银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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