美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(p却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念án)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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