投资(zī)者除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受益于人工智能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价(jià)连(lián)续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市(shì)值超过(guò)9800亿(yì)美元，逼近(jìn)万(wàn)亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价(jià)的强劲表(biǎo)现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，多只钟南山为什么被说成钟百亿云(yún)计算、人工(gōng)智(zhì)能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资(zī)能火热多(duō)久？

　　公募基金提前(qián)布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先进技术，英伟达公司的(de)股价在近(jìn)期大涨。5月30日(rì)盘中，该公司(sī)股价最高达到419.38美(měi)元(yuán)，公司市值一度突破(pò)万亿美(měi)元(yuán)。截至6月1日收(shōu)盘，其股价回落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧有望再次(cì)突破(pò)万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正在改变全(quán)球大型行业(yè)，并(bìng)将(jiāng)为社会带来深远的影响。”除了(le)英伟达公(gōng)司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司(sī)也(yě)加大了AI方(fāng)面的投(tóu)资。

　　国内市(shì)场对(duì)于(yú)AI行(xíng)情的关注(zhù)热情也(yě)是持续(xù)高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截(jié)至6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高(gāo)的股票型(xíng)ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人(rén)工(gōng)智能自动内(nèi)容生成）概念的热炒有关(guān)。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传(chuán)媒、云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能(néng)主题(tí)ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局(jú)英伟达(dá)或相(xiāng)关概念股。交(jiāo)易软件(jiàn)通达(dá)信推出了英伟达概念股，该(gāi)软件信息显(xiǎn)示，相关概念股一(yī)共包含(hán)32家A股钟南山为什么被说成钟百亿上(shàng)市公司，这些公司与英伟达在(zài)某些(xiē)方(fāng)面有业(yè)务上的合作(zuò)。从公募基金一季度末的数据来(lái)看，部分被(bèi)纳入(rù)重仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或(huò)间接持有英伟(wěi)达公司股票的公募基金主要集中在能投资海外市场的(de)QDII基(jī)金(jīn)和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟(wěi)达且基金规(guī)模(mó)最高的是广发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达(dá)克100指数(shù)，前(qián)十大重(zhòng)仓股中包括苹果、微(wēi)软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟(wěi)达且(qiě)规模最高的是广发全球精选，该只基金今年一(yī)季(jì)度(dù)末规(guī)模(mó)为25.6亿元，英伟达是其第二(èr)大(dà)重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除(chú)了(le)英(yīng)伟(wěi)达，该基(jī)金还持(chí)有(yǒu)微(wēi)软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投(tóu)研(yán)人(rén)员(yuán)郑昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与微软、英伟达等(děng)美股科技股年初(chū)至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就在AI领(lǐng)域(yù)加(jiā)大了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整(zhěng)合进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美元(yuán)，这是AI领域史(shǐ)上(shàng)规模最大的(de)一笔投资。作为一(yī)站式解决方案的提(tí)供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家，该公(gōng)司今年(nián)一季度的业绩(jì)远超预(yù)期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营(yíng)收创历史新高(gāo)，远(yuǎn)好于市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资机会

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机会的(de)投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，英(yīng)伟(wěi)达和微(wēi)软在内(nèi)的众多美(měi)股科技股(gǔ)公司是其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产业发展(zhǎn)趋势(shì)来看(kàn)，AI应(yīng)用已是科技(jì)革命最(zuì)新的突(tū)破口。能够率先建立(lì)起良(liáng)好商业模式的公(gōng)司(sī)与掌握AI应用核心(xīn)竞(jìng)争力的公司(sī)将(jiāng)会成为未(wèi)来最有潜力的(de)大赢(yíng)家(jiā)。显(xiǎn)然，微软、英伟达已具备这些特(tè)质，他们的中长期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事(shì)看起来很美好，但实际投资(zī)中还受(shòu)诸多(duō)因素(sù)影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为(wèi)AI受益板块，受到资金关(guān)注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月中(zhōng)旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未(wèi)得到业绩的(de)验(yàn)证，半(bàn)导体行(xíng)业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整(zhěng)体仍(réng)处于主动去(qù)库(kù)存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本(běn)面支撑的情况下(xià)，4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来(lái)半(bàn)导体重(zhòng)回弱势。最近(jìn)两周，半(bàn)导体板块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　金(jīn)百临咨询首(shǒu)席分(fēn)析师秦洪告诉(sù)记(jì)者(zhě)：“半导体板(bǎn)块回暖的驱(qū)动力主(zhǔ)要(yào)来源于AI产业的(de)大发(fā)展，带(dài)动(dòng)GPU（图(tú)形处(chù)理器）为代表(biǎo)的算力芯片业(yè)务快速增长，美股英(yīng)伟达(dá)的股价表现以及背(bèi)后的产能扩(kuò)张信息就是最好(hǎo)的例证。而(ér)从未来的一(yī)段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍(réng)然是强劲有力，且空(kōng)间不可小(xiǎo)视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导体产业周(zhōu)期尚未反(fǎn)转，但在资金情绪、政策扶(fú)持和半导体设备业绩高增长等利(lì)好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的(de)角(jiǎo)度(dù)考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的(de)发(fā)展趋(qū)势值得(dé)期待，但(dàn)投资(zī)需(xū)要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值(zhí)回(huí)归的规律永(yǒng)不变色，所(suǒ)以投资与产业发展之间存在着较大(dà)差异。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢奋(fèn)时(shí)买入，而是需要在相(xiāng)对低位或调整(zhěng)一定程度后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪(xù)、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及估值等因素。在具体投资的时候要选择(zé)掌(zhǎng)握核心(xīn)技术、真正具有(yǒu)核心竞(jìng)争力的投资标的，确保产业景(jǐng)气能够反映在(zài)未来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合(hé)适的价格(gé)买入，否则(zé)很(hěn)可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好分散配(pèi)置，不要将资金全押一(yī)个赛道(dào)。

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