近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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