5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下(xià)调(diào)幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部(bù)首(shǒu)席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调(diào)有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的(de)经济背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由于存(cún)款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入债市戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等(děng)于政(zhèng)策利(lì)率就必须进(jìn)行对(duì)等下调(diào)，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班