如果要论二(èr)季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的(de)一道“风(fēng)景(jǐng)线”，那么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指(zhǐ)数进一步强势高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来(lái)的(de)新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多(duō)组对(duì)比可(kě)以显示出日股今年以来的强势：东(dōng)证指(zhǐ)数年内(nèi)已(yǐ)累计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超过(guò)了(le)标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把(bǎ)周期缩短到二季度迄今(jīn)的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对于许多国(guó)际(jì)市场的投资(zī)者而言，近来(lái)提(tí)到(dào)日股的优异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一时间浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大(dà)商社仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这(zhè)一全球(qiú)第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆(bào)发背(bèi)后的成(chéng)功(gōng)秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了(le)“股神”的(de)青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团(tuán)队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股变(biàn)得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其(qí)实也(yě)正是(shì)其他人眼(yǎn)下(xià)正在看到(dào)的(de)，人们对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪些因素(sù)在推动(dòng)着日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者(zhě)目前已经(jīng)连续第(dì)六周成为(wèi)了日(rì)本股票的净买家。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，外国投(tóu)资者大举(jǔ)涌(yǒng)入(rù)了日(rì)股(gǔ)股票和(hé)期货(huò)市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过(guò)去10年最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外交易者又净(jìng)买入了价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍(bèi)经(jīng)济学”时代(dài)初(chū)期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见过外国投(tóu)资者(zhě)对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定(dìng)和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股(gǔ)票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定(dìng)在1美元(yuán)兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日(rì)本(běn)五大商社的增持，也令不少海外投(tóu)资者(zhě)对投资(zī)日本产生了(le)更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已受到了越来越多平时(shí)不太(tài)关注日本市(shì)场的海外投资(zī)者的咨(zī)询(xún)。不少海外投资者在看(kàn)到(dào)日本股市的涨幅超过(guò)美(měi)股后(hòu)，开始调查其(qí)中的原因，他们(ma4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸en)的(de)建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形成(chéng)了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开(kāi)表态力(lì)挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街资本也已(yǐ)相继造访日本。这些(xiē)海(hǎi)外资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通过低(dī)成本(běn)日(rì)元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲(fēi)特在(zài)日本五大商(shāng)社上的(de)加(jiā)大投资，也存在着(zhe)在国际市场上分散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特(tè)相(xiāng)信美国的增(zēng)长潜(qián)力，但过度集中(zhōng)会产生(shēng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是在波动性远低于美(měi)国科技(jì)股的情况下实现的。这意味着日本(běn)股市对(duì)美国投(tóu)资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日(rì)本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表(biǎo)示，“外(wài)资的回归是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本(běn)股(gǔ)票维持超配，并偏(piān)向(xiàng)银(yín)行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次的企(qǐ)业治理变革

　　当(dāng)然(rán)，在海外投资者(zhě)今年对(duì)日本(běn)产生兴趣(qù)之(zhī)前(qián)，他们(men)此前在这片“失落地带”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便(biàn)有(yǒu)着(zhe)避(bì)险和多元化分散投资的(de)需(xū)求，他们又为何铁了心(xīn)一定要来(lái)日本(běn)市场？日本(běn)市场的(de)吸引力(lì)就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼(yǎn)下(xià)正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要(yào)原因还源于(yú)治(zhì)理标准的提高，以及企业(yè)部门推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理改革(gé)已开(kāi)始见效，这项改革最初由已故前首相安(ān)倍晋三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年(nián)中，日本(běn)企业(yè)宣(xuān)布的(de)回购(gòu)规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净现金，而美国的这(zhè)一比(bǐ)例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指数成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价值(zhí)，而(ér)标普500指数(shù)成分(fēn)股中这(zhè)一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估(gū)值指(zhǐ)标来看(kàn)，这就为日本(běn)股市(shì)提供(gōng)了(le)更坚实的底部(bù)和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况(kuàng)，还请求上(shàng)市企业在意识到资本成本的前提下(xià)推进经营并(bìng)公布(bù)改善方案(àn)等。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社(shè)推出了力争“早日实现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票回(huí)购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设(shè)株(zhū)式(shì)会社4月(yuè)下(xià)旬(xún)也宣布了上限(xiàn)200亿日(rì)元的股票回购和积极压(yā)缩政策性持股的方针，该公(gōng)司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙(lóng)头(tóu)企业在(zài)近期公布财(cái)报时，也均宣布了新的(de)股(gǔ)票回购计划。不少分析师(shī)预计，到今年5月(yuè)底，各日(rì)本上市公司的回购规模(mó)将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这(zhè)方面(miàn)的(de)有利证(zhèng)据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘(lí)清(qīng)经(jīng)常令(lìng)人困惑(huò)的交叉(chā)持股(gǔ)，并在定期公开会议之前(qián)与股(gǔ)东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日(rì)本(běn)股(gǔ)票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意(yì)味(wèi)着“过(guò)去两年在这方面发生的(de)事情比过去30年还要多”，这是股市(shì)充满活力表现的最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提高股本回报(bào)率有着坚定的态度(dù)，希(xī)望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目前(qián)依然宽松的货币政策和日(rì)本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也对日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变(biàn)其(qí)大规模(mó)的货(huò)币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过了(le)央行(xíng)2％的(de)目标，但植(zhí)田和男依(yī)然强调，“还不能放心地(dì)说(shuō)通(tōng)胀（达到了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行(xíng)今年上半年还在持续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫(pò)在物价(jià)与经济(jì)稳定之间(jiān)作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的(de)日本(běn)央行眼(yǎn)下(xià)依然处(chù)于(yú)能(néng)让海外(wài)投(tóu)资者(zhě)放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目(mù)前也(yě)相对(duì)更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数(shù)据显示，今(jīn)年前三个月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个季(jì)度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日本(běn)国家旅游局(jú)表示，受(shòu)益(yì)于(yú)中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务(wù)和休(xiū)闲外国游客(kè)人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高盛策(cè)略师在报(bào)告中指出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲资本支出(chū)计(jì)划和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个(gè)世界第三(sān)大(dà)经济(jì)体的(de)前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提(tí)的是(shì)，从经济合作与发(fā)展组织的(de)经济(jì)前景指数来看，日本目(mù)前是七(qī)国(guó)集(jí)团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸n)第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企业(yè)的业(yè)绩(jì)似(shì)乎相当不错，重要的汽车行业预计利润(rùn)将增长。以内需为导(dǎo)向的企业(yè)正受益于(yú)入境游增长(zhǎng)的前景，而大型银行也获得(dé)了(le)丰厚(hòu)的收益。预计(jì)日本(běn)股市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续(xù)下(xià)去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于(yú)低位吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财(cái)报的(de)不俗表现或有望成为(wèi)最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸