本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集(jí)成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数(shù)智化解决(jué)方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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