大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混(hùn)合(hé)来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的(de)节(jié)奏变化和结(jié)构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交(jiāo)易，一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等(děng)大产业(yè)趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次(cì)大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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