钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议题(tí)莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵(líng)，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新(xīn)项目(mù)如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司(sī)迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服(fú)造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入(rù)类设(shè)备(bèi)和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达(dá)到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池(chí)项目。根据最新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实(shí)力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披(pī)露的(de)参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用(yòng)率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供(gōng)应安(ān)全(quán)，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降价(jià)可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该(gāi)成(ché2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天ng)本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离(lí)子电池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天