北京(jīng)时间周五晚间(jiān)，备受关注的4月美(měi)国非农数据出炉，其(qí)中(zhōng)新(xīn)增就(jiù)业25.3万人(rén)，高于预期的(de)18万人(rén)，打断了此前两(liǎng)个月连(lián)续环比(bǐ)下(xià)降的节奏(zòu)；失(shī)业率(lǜ)继(jì)续下(xià)降至3.4％；更受(shòu)关(guān)注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作(zuò)利好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持续承压的(de)美国地区银行(xíng)股(gǔ)也获得喘息的机会。截至发(fā)稿(gǎo)，周(zhōu)五(wǔ)盘前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美(měi)元/盎司(sī)；美元指数短线拉(lā)升35点；美(měi)国10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月(yuè)合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观分析师周(zhōu)之云告诉期货日报(bào)记者，周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的(de)非农数据远(yuǎn)高于(yú)前值且显著偏离(lí)投行们预测的(de)中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增(zēng)长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个月以来(lái)的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货(huò)短线(xiàn)走低，美元指数(shù)短(duǎn)线拉升，贵金属(shǔ)下(xià)跌。尽(jǐn)管科技和金融(róng)行业(yè)持(chí)续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高(gāo)企的劳动力(lì)需远远抵消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧缩带来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业(yè)的(de)季节性因素相对于新冠(guān)大流行(xíng)前也有了有利的发展，为就(jiù)业(yè)人数的增长提供了5万(wàn)—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业数(shù)据保持(chí)一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本周(zhōu)早(zǎo)些时候，美国3月份的(de)就业机会和(hé)劳(láo)动力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续(xù)第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其(qí)他劳动力市场数(shù)据相同的方向：劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降温。包括最近几周的首次申请失业金(jīn)人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势(shì)上(shàng)看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业(yè)融资成(chéng)本上升，进(jìn)而迫(pò)使雇主削减支出包括裁员(yuán)等(děng)，从而(ér)减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的(de)非农(nóng)就业数据会让(ràng)市场对于(yú)下半年(nián)货币政(zhèng)策放松(sōng)进程有所改(gǎi)变，进而对商品的(de)流动性溢价部分有所减少(shǎo)，但从中(zhōng)长期来看，美国会继续朝着衰退(tuì)的(de)方向前(qián)进，后(hòu)市继(jì)续看(kàn)好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属(shǔ)进入(rù)调(diào)整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农就业(yè)新增人数超预期将(jiāng)引(yǐn)导贵(guì)金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受益于(yú)其(qí)金融(róng)属性，尤其(qí)是市场预(yù)计5月是美联(lián)储最后一次加息，且预计9月之(zhī)后可能降(jiàng)息，这导(dǎo)致美元名(míng)义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的(de)情况下(xià)，美元(yuán)实际利率有了(le)明显的(de)下行。”广州金控期货研(yán)究所副(fù)总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)如期加(jiā)息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布(bù)会上的讲话(huà)暗(àn)示加息临(lín)近(jìn)尾(wěi)声，因(yīn)此美元指数和美(měi)债收益率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委员会将密切(qiè)关注未来发布(bù)的信息，并评估其对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使(shǐ)命(mìng)上。这(zhè)意味着(zhe)美联储是(shì)否(fǒu)结束加息需要看到通胀明显回落。至于是否(fǒu)要(yào)开始降息(xī)，需要看到就(jiù)业市场出现明显恶(è)化(huà)。从历史(shǐ)经(jīng)验来看，美联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从姗(shān)姗告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业风波(bō)持续(xù)发酵、经济走弱(ruò)预期升温叠(dié)加(jiā)市场预期(qī)美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业(yè)数据(jù)超预期(qī)，美债(zhài)收益率(lǜ)、美元指数(shù)走高，贵金属短线大幅(fú)下挫(cuò)。这份超预期的非农报告(gào)，这让(ràng)美(měi)联(lián)储陷入困境，美(měi)联(lián)储希望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业(yè)市场并不(bù)配合，美国就业市场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国(guó)非农就(jiù)业数(shù)据(jù)和(hé)时薪增速全面超(chāo)预期，表明(míng)美(měi)国当前劳动力市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在较长时间(jiān)内维持高利(lì)率环境，且6月再次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数据(jù)强于预期或(huò)在短期提振美元指数和(hé)美债收益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示(shì)停止(zhǐ)加息，货币(bì)政(zhèng)策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义大对(duì)下半年(nián)降(jiàng)息的博弈(yì)，贵金属将(jiāng)获(huò)得提振而走强(qiáng)，使均值平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发(fā)期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示。