5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(c有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语héng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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