财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基闲游的意思 闲游的反义词是什么(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(r闲游的意思 闲游的反义词是什么è)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)闲游的意思 闲游的反义词是什么动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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