衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)最大的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船(chuán)只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位(wèi)发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番(fān)言(yán)论(lùn)看似(shì)四(sì)平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话(huà)中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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