4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利(lì)棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产(chǎn)预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促(cù)使(shǐ)部分企业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。中国人去巴基斯坦安全吗p>

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及(jí)5月初(chū)部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn中国人去巴基斯坦安全吗)中长期(qī)内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使中国人去巴基斯坦安全吗得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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