金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金运(yùn)用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结(jié)算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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