4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端(duān)，目(mù)前下(xià)游纺织企业(yè)的开(kāi)机率(lǜ)维持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7凝神静气的意思 凝神静气是成语吗月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗值(zhí)下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末(mò)库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外凝神静气的意思 凝神静气是成语吗棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多(duō)轧(yà)花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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