北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journ拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗al（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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