金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中(zhcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ōng)清(qīng)算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另(lìcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ng)行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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