5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wà限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗24px;'>限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗n)股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可(kě)能(néng)还需要一(yī)定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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