北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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