4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直(zhí)维持倒挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压(yā)力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度(dù)回桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬(xún)及(jí)5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的(de)预(yù)期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中(zh桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外(wài)棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的(de)影响仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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