今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(y娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ng>为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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