芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之(zhī)前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的却是青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度(dù)也(yě)大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员的(de)受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)变动与行(xíng)业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年手机扩展内存是什么意思(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增长(zhǎng)的症结(jié)在(zài)于服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服(fú)务(wù)业(yè)，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下(xià)降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是(shì)乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如无(wú)特别说明，各(gè)概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的(de)分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式(shì)实(shí)施，每(měi)年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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