中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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