大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆(bào)了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照(zhào)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下(xià)重大消(xiāo)息(xī)，以及(jí)券(quàn)商老师(shī)们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势(shì)和经济(jì)工(gōng)作。中共中央(yāng)总书记(jì)习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在(zài)以习(xí)近平同(tóng)志为核心的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和(hé)经济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定(dìng)性胜利，经济社(shè)会全面恢(huī)复(fù)常(cháng)态(tài)化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠(kào)前协同(tóng)发力，需(xū)求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力(lì)得到(dào)缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好于预期，市(shì)场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会议重(zhòng)申对刚性(xìng)和改善性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于(yú)临界点，制造(zào)业(yè)景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国第一(yī)共和银行(xíng)终(zhōng)究(jiū)还是(shì)没能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机(jī)构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四(sì)家倒(dào)下(xià)的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历史(shǐ)上(shàng)第二(èr)大(dà)的(de)破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部(bù)数据(jù)中心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游(yóu)合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了(le)克(kè)里姆林(lín)宫，俄(é)军(jūn)方和(hé)特种部队(duì)及时(shí)采取(qǔ)行(xíng)动，并使用电子(zi)对(duì)抗系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无(wú)人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发(fā)动袭击时普京不在克(kè)里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采(cǎi)取回(huí)应措(cuò)施的(de)权利(lì)。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁(níng)表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一决定是为了(le)防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表(biǎo)示(shì)“没有参(cān)与”对克(kè)里姆林宫(gōng)的无(wú)人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜(dù)马议(yì)员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情(qíng)诱发的过度博(bó)弈和心态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环(huán)境相比4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层(céng)面实现统一(yī)，投(tóu)资者心(xīn)态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个(gè)关键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建(jiàn)议坚持(chí)高(gāo)切低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持续(xù)改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能稳步(bù)修复，并将(jiāng)得到同(tóng)比和(hé)高(gāo)频数据验(yàn)证；外部(bù)流动性拐点明(míng)确，美国(guó)银行业风险不断(duàn)发酵(jiào)，但(dàn)预计对A股实(shí)质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩(jì)跨年筑(zhù)底特(tè)征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结(jié)构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第(dì)二个关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局(jú)医药、数字(zì)经(jīng)济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮点的(de)品种，以及(jí)其(qí)他(tā)板块中一季(jì)度业绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望(wàng)相(xiāng)比全球(qiú)市(shì)场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏(sū)势(shì)头尚不(bù)稳(wěn)固(gù)，政(zhèng)策有望延(yán)续稳(wěn)中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司(sī)业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能(néng)有限。上述(shù)因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间的(de)事件(jiàn)性(xìng)因素(sù)影(yǐng)响可(kě)能有所波动，但对(duì)后市(shì)整(zhěng)体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大(dà)于(yú)风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境下(xià)美国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再(zài)布局(jú)机会；短期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻(xún)找景气稳定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期线索在(zài)于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路(lù)、数据要素(sù)等。

　　4、海通策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是(shì)全年(nián)主线，后续(xù)或依(yī)据基本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射的(de)科技和大宗商(shāng)品都(dōu)将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费(fèi)正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜(qián)力，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块(kuài)有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前(qián)后市场(chǎng)表现如何(hé)？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概率则(zé)大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，而节后1个月(yuè)食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波(bō)动以及背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益(yì)市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场(chǎng)预(yù)期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促(cù)使(shǐ)美联(lián)储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经(jīng)济仍(réng)处于复苏(sū)早期。4月政治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会议首提(tí)“重视通用人(rén)工(gōng)智能发展”，全球产(chǎn)业催化(huà)和国内政策驱动的(de)数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行的(de)，是去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次(cì)战术性回(huí)撤，时间(jiān)约2个月，起始(shǐ)和(hé)结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很(hěn)多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成后还出(chū)现了2个月的(de)底部震(zhèn)荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均(jūn)表明资本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏向认为(wèi)Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为(wèi)明(míng)显的下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背后我们认(rèn)为(wèi)可能(néng)主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季(jì)节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的(de)战术调整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点之上，短期(qī)的(de)迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的(de)一季报业绩(jì)；但中(zhōng)期的(de)坦(tǎn)途(tú)较为明(míng)确(què)：经济(jì)温和(hé)复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结(jié)束加(jiā)息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势(shì)明确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短，如何(hé)应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛(sài)道的第(dì)五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良机(jī)，其(qí)中以科创50方向最为关键。若(ruò)美(měi)联储能够在5月完成(chéng)最(zuì)后(hòu)一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起(qǐ)

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