近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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