2022年是国内实施“双碳(tàn)战(zhàn)略(lüè)”的攻(gōng)坚(jiān)之年，作为(wèi)新能(néng)源的重(zhòng)点领域(yù)，光伏(fú)设备行业备受瞩目。尽管(guǎn)在(zài)政策扶(fú)持和行业(yè)高成长性(xìng)背(bèi)景下，上(shàng)市企业产量不(bù)断扩大，营收、归(guī)母(mǔ)净利润不断增(zēng)长，但行业内上中下(xià)游板块的盈利能力分化严重，亟待(dài)引起注意。

　　金(jīn)融界(jiè)上市公司研究院的数据显(xiǎn)示，光伏设备(bèi)产(chǎn)业链盈利参差不齐。光伏设备行业主要(yào)分为5大板块，分别是(shì)上游的硅料硅片生产(chǎn)加工板块，中下游的(de)光(guāng)伏加(jiā)工设备、逆变器、光伏(fú)辅材和光伏电(diàn)池组件。利润结构整体呈(chéng)现(xiàn)金字塔结构，上(shàng)游板(bǎn)块处于(yú)金字塔(tǎ)底(dǐ)层，2022年3家相关企业净增长的利润贡献占比就高达55.59％，而中下游45家企(qǐ)业总(zǒng)体利润贡献(xiàn)度小，且毛利率不足(zú)20％，企业(yè)间的竞争加(jiā)剧。

　　随(suí)着2023年硅料(liào)硅(guī)片价格(gé)下行预期(qī)增加(jiā)，结合对企业(yè)经(jīng)营数据变化的分析，可(kě)以看出：光伏设备的上游将迎来降价与去库存阶(jiē)段，这(zhè)对于中下游企业来说(shuō)意味着原材料成本得到(dào)控(kòng)制，利于企业(yè)经(jīng)营(yíng)能(néng)力提升。

　　归(guī)母净(jìng)利润突破千(qiān)亿，八成企(qǐ)业2197的立方根是多少，216的立方根是多少利润增长

　　在(zài)“双碳战略”背景下(xià)，作为(wèi)清(qīng)洁能源重要方(fāng)向的光伏(fú)设备(bèi)，市场加大对(duì)上市公司的(de)扶持力度。金融界(jiè)上市公(gōng)司(sī)研究院统计发现(xiàn)，行业中(zhōng)48家(jiā)上市公司，有33家(jiā)2022年获(huò)得(dé)的政(zhèng)府补助较2021年增(zēng)加；累计获得政(zhèng)府补(bǔ)助54.63亿元，较2021年增长56.56％。

　　在政府加(jiā)大扶持背后，与之同(tóng)步的是上市企(qǐ)业经营规模(mó)不断扩大，利润增(zēng)速可观。产量方面来(lái)看(kàn)，根据国家能源局数(shù)据(jù)，2022年多晶硅产量82.7万吨(dūn)，同比增长63.4％；硅片(piàn)产量357GW，同比增长57.5％；电池片产量(liàng)318GW，同比增长60.7％；组件产量288.7GW，同比(bǐ)增(zēng)长58.8％。可以看出(chū)，光伏制造端产量均实现(xiàn)50％以上增速。

　　盈利(lì)方面来看，2018年(nián)光(guāng)伏设备行(xíng)业实现归母净利润118.05亿元，至2022年增长(zhǎng)至1051.54亿元，5年(nián)复合增速高达54.86％。其中，2022年(nián)业绩增速(sù)达到136.17％。

　　48家企业平均归母(mǔ)净利润增(zēng)速达(dá)到162.11％，增(zēng)速在200％以上、100％至200％之间(jiān)以及100％以内的企业(yè)，分别为8家、12家(jiā)和(hé)19家。仅有福斯特、安(ān)彩(cǎi)高(gāo)科等9家企业(yè)2022年(nián)业绩(jì)下滑。

　　其中(zhōng)，爱旭(xù)股份2022年实现(xiàn)归母(mǔ)净(jìng)利润23.28亿(yì)元，同比增长1954.33％，增速居行业第(dì)2。公司在去年电(diàn)池片环节(jié)尤其是大尺寸(cùn)电池处于供不应求的状态(tài)，年(nián)内累计实(shí)现(xiàn)电池销量34.42GW，同比(bǐ)增长82.65％，盈利能力持(chí)续提(tí)升(shēng)。

　　表格：2022年(nián)光伏设备行业归母(mǔ)净利(lì)润增(zēng)速(sù)居(jū)前的企业

　　制图：金(jīn)融(róng)界上市公司研究院(yuàn)；数据来(lái)源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　上游板块毛(máo)利率(lǜ)2年增长(zhǎng)20个百分点，3家企业净利润贡献过(guò)半

　　光伏(fú)设备行业整(zhěng)体毛利(lì)率为(wèi)22.91％。对(duì)各板块毛利率分析发(fā)现，上(shàng)中下游呈(chéng)现的结果参差(chà)不(bù)齐(qí)，上游硅料(liào)硅片(piàn)享受到光伏产业的红利，行业有(yǒu)竞(jìng)争壁垒，参(cān)与厂(chǎng)商较少，企业毛利率较高(gāo)；而中下游(yóu)多数(shù)板(bǎn)块毛利率不及行业平均。

　　数据显示，上游的硅料(liào)硅片2020年毛利率为23.19％，在5个板块中毛利率第2低，仅高过(guò)光(guāng)伏电池(chí)组件。但2022年板块毛利率(lǜ)上(shàng)涨至43.61％，成为光(guāng)伏(fú)设(shè)备行业毛利率最高的(de)板(bǎn)块。

　　硅料硅片板(bǎn)块(kuài)毛(máo)利率较(jiào)快提升(shēng)，首先(xiān)是源于供不应求背景(jǐng)下的(de)涨价(jià)。作为(wèi)光伏设备行业的(de)原材料方(fāng)，硅料硅片板块可以形(xíng)容(róng)其为“卖铲(chǎn)人”。2022全年虽(suī)然(rán)硅(guī)片价格波动巨(jù)大，但从2020年(nián)以来的数据(jù)来看，硅(guī)片(piàn)价(jià)格(gé)依(yī)然(rán)处于高位(wèi)。特(tè)别是上(shàng)半年硅片价(jià)格持续高位运行，硅片需求端旺盛之下，众多(duō)硅片(piàn)、电池厂商纷纷与(yǔ)硅料企业(yè)签(qiān)订巨(jù)额(é)订(dìng)单，提(tí)前(qián)完成备货。

　　上游的头(tóu)部企业代表之一通威(wēi)股份(fèn)，曾(céng)在(zài)2022年报(bào)中(zhōng)提及(jí)量价双(shuāng)升，指出(chū)受益于(yú)多晶硅产(chǎn)能缺口，相关产品持续扩(kuò)产，价格同比上涨显著，进而带动毛利率提升。

　　其次，硅料硅片板块(kuài)进入壁垒高，深耕该(gāi)领域2197的立方根是多少，216的立方根是多少的(de)企业容(róng)易形成规模效应(yīng)。这一板块仅(jǐn)有3家上市公司，不容易形成(chéng)恶性竞争(zhēng)。2022年，3家企(qǐ)业业绩均呈(chéng)现(xiàn)爆发式增(zēng)长，平均归母净利润增速为(wèi)172％，特别(bié)是(shì)大全能(néng)源2022年(nián)归(guī)母净利润191.21亿元，同比增长234.06％，业绩增(zēng)速领先。

　　值得注意的是，48家光伏设备行业2022年累计归(guī)母净利润增长606.30亿元，而通威股份、大(dà)全能(néng)源(yuán)和TCL中环3家硅料硅片企业归母净利(lì)润(rùn)就增长了(le)337.05亿(yì)元，占比为55.59％。而这3家企业2022年总(zǒng)共实现归母(mǔ)净利润516.66亿(yì)元，占(zhàn)光伏设备(bèi)行业整体(tǐ)归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润的49.13％。

　　表格(gé)：3家(jiā)硅料(liào)硅片企业经营情况

　　制图：金融(róng)界上市(shì)公(gōng)司研究院；数(shù)据来(lái)源：巨(jù)灵财经

　　光伏中下游”内(nèi)卷”，中(zhōng)游两大板(bǎn)块平(píng)均(jūn)毛利率不超17％

　　相(xiāng)比(bǐ)风光的上游，中下游涉及(jí)光伏电池组件、光伏辅(fǔ)材等领(lǐng)域参(cān)与厂商较(jiào)多，企业间竞争激烈。整体而言，光伏(fú)设(shè)备(bèi)中下游板块(kuài)2022年毛利率呈现下行趋势，45家企业平(píng)均毛利(lì)率下滑0.72％，进(jìn)而影响公司盈(yíng)利情(qíng)况。上(shàng)游硅(guī)料硅(guī)片爆赚的背后，是中(zhōng)下游45家企业2022年归母(mǔ)净利润(rùn)累计增长269.25亿元(yuán)，净利润增长贡献没有过(guò)半(bàn)。

　　从(cóng)2020至2022年(nián)板块毛(máo)利率(lǜ)数据来看，中(zhōng)下游领域(yù)的光伏加(jiā)工设备和逆(nì)变器毛利(lì)率3年来基本(běn)持平，而光伏辅材和光伏(fú)电池组件毛利率下(xià)滑明显，特别(bié)是光伏(fú)电池组件(jiàn)成为(wèi)毛(máo)利率最低的板(bǎn)块。

　　表格：光(guāng)伏设备行业不同板块的毛利率(lǜ)情况(kuàng)

　　制(zhì)图(tú)：金(jīn)融界上市公司研究院；数据来(lái)源：巨灵(líng)财经

　　具体(tǐ)来看，光伏电池(chí)组件板块11家上市公司，平均毛利率为11.76％，属于沪深300的(de)头部企业隆(lóng)基绿能毛利率(lǜ)仅有15.38％，居(jū)板(bǎn)块第(dì)2。航天机电、协鑫(xīn)集成和(hé)亿(yì)晶光电毛利(lì)率不足10％。

　　光伏辅材板块涵盖18家企业(yè)，企业数量(liàng)较(jiào)多竞争激烈。这一板块毛利率(lǜ)2020年以来逐年(nián)下滑(huá)，2022年平均毛利率为16.85％。其中，由于原材料(liào)涨价等因素(sù)影响，福(fú)莱特的主业光伏玻璃毛利率(lǜ)下降12.39个百(bǎi)分点，影响整(zhěng)体毛利率。

　　相比而言，逆变(biàn)器板块有6家企业(yè)，数(shù)量相对较少，板(bǎn)块整体毛(máo)利率(lǜ)为32.02％。禾迈股份的毛(máo)利率(lǜ)在该板块第一，达到42.75％。此外，作为逆变器板块的绝(jué)对龙头，阳光电(diàn)源2022年毛利率为24.55％，提升(shēng)2个百分点以上。公司去年逆变器全球出货量达77GW，逆变设(shè)备全球累计装机量已突破(pò)340GW，逆变器在全球主流市场占(zhàn)有率第一。

　　硅(guī)料硅片存货周转速度放慢，中下游(yóu)盈(yíng)利(lì)能力(lì)有望(wàng)改善(shàn)

　　光伏设备(bèi)行业上(shàng)游“躺(tǎng)赚”，中(zhōng)下游“内卷”是(shì)行业写(xiě)照，而自2022下(xià)半年(nián)硅料硅(guī)片价格自高(gāo)位走(zǒu)出(chū)下(xià)行(xíng)趋势，行(xíng)业(yè)格局将发生怎样(yàng)的(de)改变(biàn)？

　　数据(jù)显示(shì)，相比2022年单晶(jīng)硅等硅片的阶段(duàn)高点(diǎn)，多数硅片价(jià)格下跌幅(fú)度超过(guò)30％。根据中国有色(sè)金属工业协(xié)会硅业(yè)分会(huì)公布的最(zuì)新数据，5月11日当周M10单晶硅片价(jià)格区(qū)间在5.0-5.4元/片，成交(jiāo)均价降至5.25元/片，周环比(bǐ)降幅为16.4％；G12单晶硅(guī)片(piàn)价格区间在7.0-7.6元(yuán)/片，成(chéng)交均价降至(zhì)7.28元/片，周环比(bǐ)降幅为9％。

　　从(cóng)3家硅料硅片企业(yè)的(de)经营数据也可看出硅片价格下跌对上游公司盈利的影响。今年一季度，大全能源(yuán)实现归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润29.11亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑32.49％；通威股份和TCL中环相比2022年同期增长动能放缓(huǎn)。

　　另(lìng)外，3家企业(yè)今年(nián)一季度存(cún)货周转率数据发现(xiàn)，无论是(shì)环比还(hái)是同比，相较而言都有明显下行趋势，说明当前有库存(cún)积压风险(xiǎn)。以大全(quán)能源(yuán)为(wèi)例，2022年一季度存货(huò)周转(zhuǎn)率为2.08，今年同期为1.04。

　　图片：硅(guī)料硅片企业存货(huò)周转率(lǜ)变(biàn)化趋势(shì)

　　制图：金(jīn)融界上(shàng)市公司研(yán)究院；数据来源：巨灵财(cái)经(jīng)

　　专业人士认为，上游硅料硅片(piàn)面临短期供过于(yú)求的局面，在清理(lǐ)库存的(de)阶(jiē)段下(xià)，硅片价(jià)格还有(yǒu)进一步下行空间。这对于光伏电池组件、光(guāng)伏(fú)加(jiā)工设备等对中下游板块，将能较好控制原(yuán)材料成(chéng)本，对提升毛利率、营(yíng)收率(lǜ)等有一定(dìng)帮(bāng)助。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 2197的立方根是多少，216的立方根是多少