作者：于博(bó) 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计(jì)局公布了(le)4月份的(de)通(tōng)胀数据(jù)：4月份居(jū)民消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生(shēng)产者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄，同(tóng)比涨幅回落(luò)至(zhì)0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉(ròu)价格续降，出(chū)行(xíng)价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中(zhōng)，分(fēn)项价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价(jià)格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一(yī)步之遥，是否(fǒu)到了需要担心(xīn)通缩的时候？我们(men)认为(wèi)“通缩(suō)论”言过(guò)其实：一(yī)方面，今(jīn)年初以来核心(xīn)CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压(yā)力(lì)正(zhèng)逐步缓解；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也(yě)指向当前经(jīng)济(jì)仍在温和修复。下半年随着生(shēng)猪价格筑底回(huí)升、消费(fèi)需(xū)求逐步回暖，物(wù)价水平(píng)有望回归正常水平，通(tōng)缩和通胀均不构(gòu)成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格(gé)续(xù)降(jiàng)，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩(suō)言(yán)过其(qí)实，关注(zhù)核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平(píng)

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较(jiào)上(shàng)月收窄0.2个(gè)pct，同比回落(luò)0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看，食品项仍是主要拖累(lèi)，4月食品价格环比(bǐ)下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价(jià)格上涨

　　食(shí)品方面(miàn)，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能充(chōng)足(zú)以及(jí)消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上(shàng)市(shì)，带(dài)动价格分别环比下(xià)降(jiàng)6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上(shàng)月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方(fāng)面，小长假出行(xíng)需求带动旅游(yóu)价格环比上涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及国内油价(jià)下降影响，交通工(gōng)具(jù)及交(jiāo)通(tōng)工具用燃料(liào)价格环(huán)比(bǐ)分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内外(wài)市(shì)场需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)及国际大宗商品(pǐn)价格(gé)波(bō)动影响，4月PPI环比下(xià)降(jiàn利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗g)0.5％，同时受上年同期高基(jī)数的(de)影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点(diǎn)。国(guó)内生产资料、生活(huó)资料价格(gé)环比分别下(xià)降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动(dòng)带(dài)动(dòng)国内油煤(méi)加工、化学原料及制品相关行业价格环(huán)比分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业价格结束(shù)自去年底以来的强势表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持续释放、供给相(xiāng)对充足(zú)的影响下，价(jià)格环比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言(yán)过(guò)其实，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低(dī)水平(píng)，离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要(yào)担心通缩的时候？我们(men)认为，应(yīng)当理(lǐ)性看(kàn)待物(wù)价数据，“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一(yī)方面，去年下半年核(hé)心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的(de)历(lì)史(shǐ)低(dī)位，但今年初以(yǐ)来有(yǒu)所反弹，意味(wèi)着通缩压(yā)力(lì)正在逐步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常波动(dòng)区间(jiān)，也指向当前(qián)经济仍在温和(hé)修复。往(wǎng)前(qián)看(kàn)，去年(nián)二、三季(jì)度受(shòu)疫情影响供给偏(piān)紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰(rǎo)动。我们(men)认为，应更多关注环(huán)比变动情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随着下半年生(shēng)猪需求(qiú)的回升(shēng)，以及(jí)中央猪肉收储(chǔ)工作的开展，生猪价格有望筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的(de)拖累(lèi)将有所缓解，下半年(nián)物价(jià)水平有望逐步(bù)回归至正常(cháng)水平(píng)、整体将(jiāng)保持温(wēn)和上涨态势，通缩和通(tōng)胀均不构成当(dāng)前(qián)经济的主(zhǔ)要(yào)矛(máo)盾(dùn)。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗