在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zu不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ì)新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为1不拘于时句式类型，不拘于时句式还原0.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的最低(dī)安(ān)全库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计(jì)会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于(yú)供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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