美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(x自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗íng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及(jí)生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们(men)在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全(quán)部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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