自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居(jū)股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降(jiàng)价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子(zi)大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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