四大(dà)国有银行的集体降息惊动(dòng)市(shì)场，存(cún)款利率正迎来新(xīn)一轮(lún)“降(jiàng)息(xī)潮”？

　　消(xiāo)息显示(shì)，5月15日（下(xià)周一）起银行协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)将下调(diào)，四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)降幅为50BP。

　　记者注(zhù)意到(dào)，今年以(yǐ)来(lái)银行业已有(yǒu)三波存款利率下调(diào)，此前两次分别(bié)是：4月，多家(jiā)中小银行(xíng)人民币存(cún)款利率下调；5月(yuè)5日(rì)，浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行跟进(jìn)“补降”。至(zhì)此(cǐ)，4月以(yǐ)来已(yǐ)有至少(shǎo)20家(jiā)中小银行（含(hán)农村信(xìn)用合(hé)作(zuò)联社）下调人民币存款利率(lǜ)，调降(jiàng)幅(fú)度不一。

　　货币政策牵一发而动(dòng)全身，与经济、就业(yè)、投资以及老百姓“钱(qián)袋子”都息息相关。那(nà)么，如何(hé)理解此次下调通(tōng)知和(hé)协定存款利率？今年“降息(xī)潮”迭(dié)起是否(fǒu)等同于经济增速放缓的信号(hào)？市场上关(guān)于企业、老(lǎo)百姓手中的钱变“毛”的担忧何解？

　　从(cóng)推出背(bèi)景来看，多(duō)方(fāng)观点认为，本次存(cún)款利率新规主要基(jī)于(yú)三重考量。一是符合(hé)推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背(bèi)景；二是对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；三是促进投资(zī)、消(xiāo)费，本次降息(xī)也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　不过也(yě)需要看到的是(shì)，本次(cì)调降中(zhōng)协(xié)定(dìng)存(cún)款更多是对(duì)公业务(wù)，通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款，都是针对特定(dìng)存取(qǔ)需求(qiú)的(de)客(kè)户，面(miàn)向范围有限。据(jù)民生证券宏观团队测算(suàn)，通知存款和协定存款(kuǎn)在(zài)银行存款中(zhōng)占比(bǐ)不高，以四大行(xíng)的单位通知存(cún)款为例(lì)，常年只占企业存款总规模的3％-4％；招商证券(quàn)银行(xíng)团(tuán)队(duì)的数据(jù)显示，协(xié)定存款(kuǎn)等规模预计为20-30万亿，占比约为(wèi)10％。

　　关(guān)注一：如何理解(jiě)此次(cì)下调通知和(hé)协定存款利率？

　　中国人民银行行(xíng)长易纲在近期公(gōng)开(kāi)讲话(huà)中提到，从过去二十年的数据看，我(w对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思ǒ)国实际利率(lǜ)总体保持在略低于潜在经济增速(sù)这一“黄金法则”水平上，与潜在经济(jì)增长水平基本(běn)匹配。在经济复(fù)苏(sū)的关键时(shí)点上，如何理解此(cǐ)次下(xià)调通(tōng)知和协定存款利率？

　　目前，多(duō)方观点都(dōu)提及(jí)的是(shì)，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景的考虑。

　　招(zhāo)商基金(jīn)研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛梳理了这一市场化改革的过程。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，随后(hòu)，国(guó)有大行同(tóng)年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。

　　2023年4月，市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。随之而来(lái)的是，此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调。李湛认为(wèi)，这(zhè)均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　此外，从(cóng)减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力的必要性(xìng)来看，民(mín)生证(zhèng)券(quàn)宏观团队也(yě)倾向于认为，本次调(diào)整更多(duō)仍是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，并(bìng)且(qiě)完成(chéng)存款利率调整的闭环，改(gǎi)善(shàn)银行利(lì)润空间(jiān)。存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的(de)存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，“当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性。此外，数(shù)据(jù)显示，国有银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，当下调(diào)利(lì)率有(yǒu)助于降低银行负债成本，推动银行(xíng)投放信贷的积(jī)极(jí)性。”民生(shēng)证券认(rèn)为(wèi)。

　　除利率市场化(huà)改革及银(yín)行净息差(chà)压力增大外，某大(dà)型(xíng)银行金(jīn)融市(shì)场研(yán)究员还(hái)关(guān)注到(dào)的(de)是国内存款市场的供需变(biàn)化——近年来国内经(jīng)济(jì)受多重因素冲击，居民消费场景受制约，预防性储蓄(xù)有所增加及风险偏好下降等，导致居民储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)上升较(jiào)快，部分银行根据市场供需(xū)变化，综合(hé)指数经营(yíng)情况，灵(líng)活调(diào)节存款(kuǎn)利率(lǜ)，只是(shì)不同(tóng)银行在调整(zhěng)节奏(zòu)、时机方面(miàn)存(cún)在差异。

　　关(guān)注二：本次(cì)存款利率下调带(dài)来哪(nǎ)些影响？

　　4月28日(rì)中央政治局会议强调，要(yào)有效防范化解重点(diǎn)领域(yù)风险，统筹做好中小银行、保(bǎo)险和信(xìn)托机构改革化(huà)险工(gōng)作(zuò)。一锤定(dìng)音之下，本次调降利率也被(bèi)认为维护金融稳(wěn)定的一大举措。

　　呵护动作具(jù)体体现在哪些方面？招商基金李湛认为，本(běn)次调降(jiàng)通知主(zhǔ)要(yào)释(shì)放(fàng)了两大(dà)信号(hào)，一是减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；二(èr)是减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　粤(yuè)开(kāi)证券首席经济学(xué)家罗志恒的观点是，调降协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)的利率上限，主要(yào)目的是规范银(yín)行业存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，合力压降银行负(fù)债成本(běn)。当(dāng)前银行净利差(chà)空间较(jiào)小，压降负债端成本，有助于(yú)改善银(yín)行盈利、补充净资本、降低金融风险(xiǎn)。此外，银行负债端成本下(xià)降(jiàng)，也(yě)为资(zī)产端的贷款利率下调(diào)、降低实(shí)体经济融资成(chéng)本进一步打开空间。

　　国泰君(jūn)安宏观首席分析师董琦(qí)也(yě)认为，存款利率调降，既有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力(lì)，又有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思”的定位。

　　招商证券银行(xíng)团队同样提(tí)到，新(xīn)规对于(yú)规范协定(dìng)存款定价秩序作用(yòng)较大，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，合力(lì)压(yā)降银行负债成本。该团队预计，协定存(cún)款等规(guī)模20-30万亿，占总存款比例10％左(zuǒ)右，由(yóu)此来(lái)看(kàn)，新规(guī)将降低银(yín)行总存款付息率(lǜ)2BP左(zuǒ)右。

　　对于股(gǔ)债市场的影响(xiǎng)方(fāng)面，民生证券宏观团队表示，现实中，存款利率下调有助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券；同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　川财证(zhèng)券首席(xí)经济学家(jiā)陈雳则表(biǎo)示，在(zài)当前整个经济复苏的大背景下，进(jìn)一步释放市场流动性、活跃消费是一个重(zhòng)要的、阶段性目标(biāo)，存款(kuǎn)降息(xī)调节，对促销(xiāo)费无疑有一定的引导(dǎo)作用。

　　关(guān)注(zhù)三：压降(jiàng)银行(xíng)存(cún)款成本是(shì)否大(dà)势所趋？

　　2022年四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明，当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上也强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。从本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？

　　对此，招(zhāo)商基金李湛的看(kàn)法是(shì)，货(huò)币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。“本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信(xìn)号。”李湛称(chēng)。

　　在“精准有力”的货币政策(cè)之下，也有(yǒu)多方观点提到(dào)，压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。国泰君安董琦(qí)关注(zhù)到，当(dāng)前(qián)经济(jì)修复(fù)内(nèi)生动(dòng)力依然(rán)不强，外需(xū)压(yā)力没有完全缓解(jiě)，货币(bì)政(zhèng)策将继续对经济修复带来(lái)支撑作用，未(wèi)来伴随(suí)经济修(xiū)复，利(lì)率水平的调降还没(méi)有(yǒu)结束。

　　招商(shāng)证(zhèng)券银行团队的(de)观点也不谋(móu)而合——长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。

　　展望(wàng)未来货币政策的走向，上述大型银行金融市场(chǎng)研究(jiū)员认为，需要(yào)看到的是，目前经济处于修复性(xìng)复苏阶段，经济(jì)恢复仍(réng)需要适度(dù)货(huò)币环境支(zhī)持，同时(shí)，国(guó)内经济复(fù)苏不平衡问(wèn)题依然突出，要求货币政策支持精准(zhǔn)有(yǒu)力。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调，在保(bǎo)持信贷总量(liàng)适度增长，市场流动性合理充裕情(qíng)况下，更加(jiā)倚重结构(gòu)性工(gōng)具，加(jiā)大实(shí)体经济(jì)薄弱环(huán)节，重点新(xīn)兴领域(yù)支持，提升政策精(jīng)准(zhǔn)质效。

　　关注四：老百姓(xìng)和企业手中的钱会不(bù)会变(biàn)“毛(máo)”？

　　协定存款、通知存款利率自律上限将迎调整的同时，有市场观点担(dān)心，降息一方面有利于刺激消费以及(jí)缓(huǎn)和银行经营压力，但另一(yī)方面老百姓、企(qǐ)业手里的对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思(de)存款收益缩(suō)水了。在(zài)评(píng)价双方博弈观点之前，不妨先厘清通(tōng)知存款及协定存款两个(gè)概念的定义。

　　通知和(hé)协(xié)定存款介于定活期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，利率(lǜ)高于(yú)活期存(cún)款，但比定(dìng)期存款存(cún)取(qǔ)灵活(huó)，两(liǎng)者的(de)共同优(yōu)点(diǎn)是，在保持资金(jīn)灵活使(shǐ)用的同时，提高(gāo)利息回报。其中：

　　通知存款是活期存(cún)款的(de)一种，主(zhǔ)要(yào)有1天和7天两(liǎng)个期限，支取时需(xū)提(tí)前1天或7天通知银行，即可按实际存期及支取日(rì)相应币种档次利率计付(fù)利息(xī)，个人和企(qǐ)业均可以办理。当前1天和7天(tiān)期通知存款的(de)基准(zhǔn)利(lì)率分别为0.80％和(hé)1.35％。

　　协定存款指企事(shì)业单位在银行开立一个具有结算(suàn)和协定(dìng)存款双(shuāng)重功能的协定存(cún)款(kuǎn)账户(hù)，并约(yuē)定基本存款额度，由银行将协(xié)定存款账户中超(chāo)过该额度的部(bù)分(fēn)按协定存款利率单独计息的一种存款方式。协定存款性质(zhì)介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间，只面(miàn)向企业(yè)办理(lǐ)，期限最长为1年。当前(qián)，协定存款的(de)基准利率(lǜ)为1.15％。

　　协定(dìng)存款(kuǎn)属于对公业(yè)务，通知存款既有(yǒu)对(duì)公业务，也有个人业务(wù)，但都有一(yī)定的存款(kuǎn)门槛。基于此，粤开证券首席经(jīng)济学家(jiā)罗志恒提出的观点是(shì)，总体来看，协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款基本(běn)上以对公(gōng)活期(qī)存款为主，对一(yī)般老百姓的(de)影响不大。对于企业来说，会有一定的(de)利息损失，但(dàn)若存贷款利率都能(néng)有所下(xià)调(diào)，也有(yǒu)助于刺激企业投(tóu)资并降低融资成本。

　　此外记者也注意到，央行最新数据显示，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)，其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元。进一步来看(kàn)，存(cún)款利率调降是否会(huì)刺激超额储蓄流出？

　　国泰君安(ān)董琦表(biǎo)示，这(zhè)一传导(dǎo)过(guò)程(chéng)并非(fēi)一蹴而就，且需要总量(liàng)政策继续(xù)支撑。经济当(dāng)前依(yī)然需要休(xiū)养(yǎng)生息，特(tè)别是在(zài)前期服(fú)务业修复后，与制造业产生循环(huán)，带动收入预期改善，最终才会带动居(jū)民与企(qǐ)业储(chǔ)蓄流(liú)出。

　　长远来看，招商(shāng)基金李湛的建议是，应辩证看待本次降息。疫情(qíng)以来(lái)，企(qǐ)业及居民形成了一定规模(mó)的超额储蓄，降息可(kě)以降(jiàng)低(dī)企业、居民(mín)的储蓄意愿，引(yǐn)导(dǎo)企业(yè)加(jiā)大(dà)投资、居民增加(jiā)消费，促进经(jīng)济复苏(sū)。“只有经济复(fù)苏斜率提升，企(qǐ)业、居(jū)民对后续的收(shōu)入信心才(cái)会回升，进而(ér)形成储蓄(xù)转化为投资(zī)、消费，再(zài)形成增厚企业、居(jū)民收入的良性循环(huán)。”李(lǐ)湛表示。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思