本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家基(jī)金(jīn)的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体流动性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来显著低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市(shì区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来)场制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北(běi)交所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大(dà)。

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