中国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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