5月以(yǐ)来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主要(yào)指数(shù)更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份额(é)更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明(女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗míng)显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒(héng女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)生互(hù)联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股(gǔ)再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)在同(tóng)日(rì)创下年内(nèi)收市新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场(chǎng)跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域(yù)上市(shì)公司，5月份日(rì)本(běn)正式出(chū)台了制造设(shè)备管制措施(shī)，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要(yào)有(yǒu)基(jī)本面以及资(zī)金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春节(jié)前(qián)后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求出现了比(bǐ)较(jiào)好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏(sū)预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济(jì)相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边(biān)的(de)状态变(biàn)化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是会(huì)发(fā)生的，在这个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联(lián)网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经(jīng)济体(tǐ)政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或许逐(zhú)步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且回(huí)调较多的(de)细分板块或许是值(zhí)得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认为港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的(de)细分赛道，或许更符(fú)合未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，推(tuī)动(dòng)了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用(yòng)或利(lì)好(hǎo)科技相关(guān)细分领域。其(qí)次，港股创新(xīn)药(yào)是国(guó)内医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更(gèng)多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场是以机构和外(wài)资(zī)为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳(wěn)定性且具(jù)备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者美(měi)国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情景发生甚(shèn)至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率(lǜ)的走强(qiáng)，同(tóng)时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性(xìng)价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预(yù)期也(yě)会逐(zhú)步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节(jié)奏上较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们(men)认为顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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