衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧(jù)的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成(chéng)为台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(wèi)影响整个金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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