“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(y为什么梅西的人缘远比c罗好ī)路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。为什么梅西的人缘远比c罗好g>

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。