中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券美女脱了个精光露出奶囗和尿囗同期获批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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