昨(zuó)天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消(xiāo)息传出(chū)后(hòu)，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔传出了(le)有望(wàng)暂(zàn)停加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银(yín)行业危机的信贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美(měi)联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎(hū)更(gèng)受债务上限事态发展(zhǎn)的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收(shōu)益(yì)率跳(tiào)水，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率迅速(sù)远离他讲话前所(suǒ)创的两个(gè)月来高位，一度较高位回(huí)落(luò)超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加(jiā)速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖(tuō)累三(sān)大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平(píng)一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会(huì)场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡(xī)表(biǎo)示，共和党人将于(yú)北(běi)京时间今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限(xiàn)解(jiě)决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的增(zēng)加(jiā)政(zhèng)府开支(zhī)行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能(néng)无(wú)需继续加(jiā)息(xī)

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提(tí)供(gōng)的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济(jì)保持(chí)强劲(jìn)的(de)根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业(yè)危机(jī)导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀(zhàng)造成的(de)负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息(xī)至那么高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能成功打(dǎ)压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货币(bì)政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近期(qī)银(yín)行业(yè)压力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有能力观(guān)察更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决(jué)定(dìng)可能(néng)需要提高(gāo)多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提到(dào)的观点及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企(qǐ)的(de)不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐(nài)心(xīn)”的利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点明银行业压力(lì)将影响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯(chún)碱和玻鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人(rén)闾振(zhèn)兴表示，主要(yào)有三方面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于(yú)远兴投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的(de)持货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存(cún)在一(yī)定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库(kù)存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而(ér)对于(yú)玻(bō)璃(lí)，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环(huán)比(bǐ)高(gāo)位(wèi)。”他(tā)说，短期价格(gé)松动(dòng)，中下游(yóu)的(de)备货情绪(xù)出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高(gāo)的情形(xíng)，因此(cǐ)产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主要(yào)市场交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘(pán)面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下(xià)持(chí)续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构(gòu)在(zài)9月会发生(shēng)变化，这是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合(hé)约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的预期(qī)下，产业链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和(hé)现(xiàn)货向期(qī)货回(huí)归的(de)方式(shì)收敛基差上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上(shàng)升(shēng)。因(yīn)为玻(bō)璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天(tiān)数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据(jù)来(lái)看，原片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔(róng)量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是高库(kù)存和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利润改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从(cóng)持仓上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修是否能带来现货价格(gé)短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格(gé)下跌至(zhì)成本线为(wèi)大概(gài)率事(shì)件。“从商品格局(jú)看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然(rán)走向过剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修仅为(wèi)长期趋(qū)势下的(de)扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计(jì)继(jì)续(xù)向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起来：一是等(děng)待下游的原(yuán)料库(kù)存消耗，二是对(duì)未来的需求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的(de)情形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧(jiù)具(jù)有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开(kāi)始冲击成本(běn)，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再(zài)是以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供(gōng)需(xū)预期(qī)博(bó)弈(yì)相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源后续投(tóu)产推迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中长期则(zé)视终(zhōng)端需求变动来判断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况(kuàng)、地(dì)产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多(duō)，那(nà)么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单(dān)数(shù)量(liàng)也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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