昨夜今晨，全(quán)球投资界“春晚”——伯克希尔年度股东大会召开。

　　昨晚10点15分(fēn)开(kāi)始，今年8月30日将满93岁的巴菲(fēi)特(tè)和老搭档、已经99岁的芒格出席伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦年度股东大会的问答环节。

　　本次大会召开时的宏(hóng)观背景(jǐng)颇不(bù)平(píng)静：美国银行(xíng)业(yè)动荡不安，债(zhài)务上限谈判僵持，经济徘徊于衰(shuāi)退的危险(xiǎn)边缘，地缘政治冲突持(chí)续升温(wēn)，人工智能正带来重(zhòng)大(dà)的机遇(yù)和(hé)风险，怀着(zhe)“朝圣(shèng)”心态(tài)而(ér)来(lái)的投资者们(men)热切(qiè)盼(pàn)望聆(líng)听“奥马哈先知”对大变革时(shí)代(dài)的点评和(hé)投(tóu)资智慧。

　　大会召(zhào)开前(qián)，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦发布一季度财报显示(shì)，第(dì)一季度净利(lì)润355.04亿(yì)美元，去年(nián)同期为55.8亿美(měi)元(yuán)；第一季度营收853.93亿(yì)美元，去年(nián)同(tóng)期为708.1亿美元；第一季度投资和衍生(shēng)品收益为347.58亿美元，去年同期为亏损19.78亿美元。

　　先来看看巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲特：不(bù)全力支持(chí)倒闭的硅谷银行“将带(dài)来灾难性后果”

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，在硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)后，监(jiān)管机构必须做(zuò)出赔偿(cháng)所有储户的决定，因为不这样做(zuò)可(kě)能会损害全球金(jīn)融体系。

　　“这将(jiāng)是灾难性的，”巴菲特在回答一个问题时说，如果储户(hù)得不到补(bǔ)偿，它给美国经济带来的后果无法想象。

　　2.美国(guó)和中国发生冲突很愚蠢

　　巴菲特和(hé)芒格都认为，中美(měi)关系紧(jǐn)张对两国会造(zào)成(chéng)不必要的伤(shāng)害。芒格说：“美国和中国发生冲突是(shì)很愚蠢(chǔn)的。我们应该做的就是和(hé)中国和睦相处。美国应该与中国大量(liàng)开展自(zì)由贸易(yì)。”巴菲特说(shuō)，中美会有竞(jìng)争，但一直都需(xū)要判断，如果(guǒ)没有(yǒu)对(duì)方回应，事情能有多大进步(bù)。两国(guó)都会有竞(jìng)争力，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过(guò)去几个(gè)月的波动可能是(shì)二(èr)战以来最厉害的一(yī)次

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，我们大部分(fēn)的事业(yè)，在今年报(bào)告(gào)的(de)营收都会比去年较低，这都是因为过去6个月经济(jì)的不(bù)景气造成的。

　　巴菲(fēi)特称，过去的这几个(gè)月公司都经(jīng)历(lì)了很多的波动，这可能是二战(zhàn)以来最厉害的一次，二战的时候我们(men)没有办法(fǎ)获得(dé)商品、货物，但是这一(yī)次的(de)波动来自(zì)于(yú)另外一个地方，他们可能在过去(qù)的6个月中(zhōng)出现了存货(huò)过多(duō)的情况，这不是说(shuō)好(hǎo)像失业(yè)率、就业率的情况造成的，但是现在的经济环(huán)境(jìng)在(zài)这六个月(yuè)已经非常不一样了，而我们很多的经理人(rén)对于这种情况感觉到比较惊讶，存(cún)货怎么会一下子那么多卖不(bù)出去。现在我们才慢慢地让销售情况有所恢复。

　　4.“好日子可能已经(jīng)结(jié)束(shù)”！巴菲特第一季度净卖出(chū)104亿美元股(gǔ)票

　　巴菲特说，他在第一季度(dù)是(shì)股票的(de)净(jìng)卖家。财报显(xiǎn)示，伯克希尔出(chū)售(shòu)了价值132亿美元(yuán)的股票，仅买入(rù)了28亿美元。净卖(mài)出104亿(yì)美元(yuán)股票(piào)。

　　这(zhè)些数据(jù)突(tū)显出，巴菲特和他的(de)长(zhǎng)期得力助手查理(lǐ)·芒格认为(wèi)，当期的估(gū)值(zhí)没有吸引力(lì)。自(zì)今年(nián)年初以来(lái)，该公司的现金储备增加了20亿美(měi)元，达到1306亿美(měi)元(yuán)，为2021年(nián)底以来的最高水(shuǐ)平。

　　芒格(gé)上个月表示(shì)，随着美联(lián)储加息和经济放缓，投资(zī)者应该降低对股市回报的(de)预期。

　　巴菲(fēi)特对自己的企业做出了(le)悲观(guān)的预测：好日子可能已经结束(shù)。这位亿万富(fù)翁投资者预计，随着(zhe)经济低迷放缓，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦公司大部分业务(wù)的收(shōu)益(yì)今年将(jiāng)下(xià)降。因为在过去6个月左(zuǒ)右的(de)时间里，美国经济的(de)“令(lìng)人难(nán)以(yǐ)置(zhì)信的(de)增长(zhǎng)时期”已经(jīng)接(jiē)近尾声(shēng)。伯(bó)克希尔经(jīng)常被视(shì)为经济健康状况的代表，因为其业(yè)务范围广泛，从(cóng)铁(tiě)路到电(diàn)力公用事业和零售。巴菲特(tè)曾表示，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦公司的成(chéng)功归(guī)功于过去几十年美国经济的(de)惊人增长。

　　5.巴菲特强调：接班(bān)人是阿贝尔

　　巴(bā)菲特指(zhǐ)出，阿贝尔一定会继承我的工作，但他还会与(yǔ)贾恩一起协商，做(zuò)最后的决策(cè)。公司传(chuán)承在执行(xíng)上并(bìng)不是这么简(jiǎn)单，管理伯(bó)克希尔可能不仅需要现在的这五(wǔ)个下一代(dài)领(lǐng)导(dǎo)人，而是更多有(yǒu)能力的人(rén)。如果他们(men)不能处理得当的话，他就不(bù)会将伯克(kè)希尔交给他们(men)。他还补充，每一(yī)个公司的(de)情况都不一样。

　　芒格则表示，现在伯(bó)克希尔内(nèi)部都(dōu)很支持阿贝尔(ěr)等高层。

　　6.美联储不(bù)能疯狂印钱(qián)

　　有投资者提问(wèn)：美(měi)联储现(xiàn)有(yǒu)的(de)资产负债表规模是否令(lìng)你(nǐ)担忧？

　　巴菲特(tè)表称他不担(dān)心美(měi)联储，支持美联储(chǔ)压低通(tōng)胀(zhàng)率的使命，他也不担心(xīn)美联储(chǔ)的(de)资产负债表，尽管打趣(qù)称“那是一个(gè)很大的数(shù)字，而我喜(xǐ)欢看(kàn)这些大数字”。

　　巴菲特称(chēng)，看到(dào)美(měi)联(lián)储(chǔ)资产负债表从(cóng)8000亿美(měi)元(yuán)增(zēng)至2.2万亿美元，就让他(tā)想到一句(jù)话“现金(jīn)永远不是垃(lā)圾”。但是他反(fǎn)对疯狂印钱令通胀暴(bào)涨，就像(xiàng)二战刚结束时美国所经历的那(nà)样。对此芒(máng)格也持相同观点，称如果靠(kào)不断(duàn)印钱来解决(jué)短期问(wèn)题将会(huì)有负面的后果。

　　7.为何大(dà)幅持(chí)仓石油股？

　　巴菲特(tè)表示，美国没有其他地方可以像二叠纪盆地（permian）一(yī)样有这么多石油(yóu)储备。不过页岩油井的衰败(bài)也(yě)很快，开井第一天可能(néng)产量1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者(zhě)一年(nián)半就枯(kū)竭了。

　　“我(wǒ)非常喜欢西(xī)方石油(yóu)的管理层，对他们也(yě)很熟悉。西方石(shí)油做了很多好的事情(qíng)，建了很多新井还能盈利。伯克希尔并不(bù)会购买西方石油的控股权，管理层已经(jīng)很(hěn)棒了(le)。未来不确定是否(fǒu)会继续(xù)购买更(gèng)多石油公司的股票，但(dàn)对现在(zài)持股量(liàng)很(hěn)满意。”巴菲特说。

　　8.没(méi)有货币能(néng)取代美元的(de)储备(bèi)货币地位

　　有投资者提问(wèn)：美(měi)国(guó)大批发债(zhài)，美联(lián)储让债务(wù)货币化(huà)，中国巴西沙特(tè)等都在(zài)与美元脱(tuō)钩(gōu)，在这种环境下，美(měi)元(yuán)的货币储备地位何时会受威(wēi)胁？

　　巴菲特认(rèn)为，没有取代美元储备货币地位的候(hòu)选币种。

　　巴菲特说，没有(yǒu)人比美联储(chǔ)主席鲍威尔更了(le)解(jiě)形势，但他无(wú)法(fǎ)控制财政政策。谁都(dōu)不知道，一种纸币能坚持用多久才会失控，尤(yóu)其是在这种货币(bì)是全球储备货币的时候。

　　巴菲(fēi)特认为(wèi)，美(měi)国要大(dà)举印钞很容易，但应该非(fēi)常小心(xīn)。如果货币(bì)太多，一旦把通(tōng)胀(zhàng)的精(jīng)灵(líng)从瓶子里放出来(lái)，就很难(nán)恢复，人(rén)们会对货币失去信(xìn)任。

　　巴菲特(tè)称，无法预测会有(yǒu)什么(me)结果，反正不会是好结果。现在（大量发(fā)债）是一个非常政治(zhì)化的决策。

　　芒格(gé)说(shuō)，在某些时候，通过印钞赢得选票会适(shì)得其反。芒格(gé)在提到日本的货币政策和财政政策时说，日本用日元(yuán)做了些奇怪的事。对于日本(běn)实(shí)施的经济政策，日本(běn)人应(yīng)该接(jiē)受并(bìng)作(zuò)出应(yīng)对。巴菲特补充说，如果日元是(shì)储备货币，那(nà)些(xiē)事不可能发生。巴(bā)菲特说，他(tā)佩服(fú)日本，日本有一个(gè)更有(yǒu)凝聚力的社会，但美国不应该效仿日本。不断印(yìn)钞是疯狂(kuáng)的(de)。

　　猪价持续(xù)低(dī)迷(mí)，国家研究启动第(dì)二批中央冻(dòng)猪(zhū)肉收储

　　今年以来，在供(gōng)大于(yú)需(xū)的市场格局(jú)下，我国生猪价格整体偏弱运(yùn)行，期间最高仅(jǐn)涨至16元(yuán)/公斤，最低(dī)跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年(nián)春节过后的猪价走(zǒu)势，记(jì)者查询上(shàng)甲数据(jù)梳理发现，2月中旬至(zhì)3月初期(qī)间，生猪价格曾出现一波企稳反弹，但在涨至16元/公斤后再次振荡下跌，直至4月17日跌至今年低(dī)点(diǎn)13.9元/公斤后，才再度出现小幅反弹至4与25日的(de)15.12元/公斤(jīn)，随后在五一假期前又略(lüè)有回落。

　　在近期生猪价格低位运行的情况下，国(guó)家发改委于5月5日(rì)下午(wǔ)发布最新研究收储(chǔ)的公(gōng)告称，据国家发展改革委监测(cè)，4月24日—4月28日当(dāng)周，全国(guó)平(píng)均猪粮比价为(wèi)5.21：1，处于(yú)过度(dù)下跌二(èr)级预警区(qū)间(jiān)。根据《完善政府猪(zhū)肉储(chǔ)备调节机制 做好(hǎo)猪肉市(shì)场保供稳价(jià)工作预案》规定，国家发改(gǎi)委会(huì)同有关部门研究适时启(qǐ)动年内第二(èr)批中央冻(dòng)猪肉储(chǔ)备收(shōu)储工作，推动生猪(zhū)价格尽快回归(guī)合(hé)理区间。

　　在(zài)国(guó)家发改(gǎi)委发声后，生猪期(qī)货(huò)市场预标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压期走强，应声上涨。截至5月5日下(xià)午收盘，生猪期货主力合约2307报(bào)收(shōu)16165元/吨，涨幅(fú)达1.63％。

　　从进(jìn)入4月后来看，生(shēng)猪现货市(shì)场(chǎng)整体延续振(zhèn)荡下跌(diē)走势，价(jià)格(gé)无(wú)太(tài)大起色。徽(huī)商期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师(shī)尉秀接受期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，4月来生(shēng)猪现货价格呈先跌后涨(zhǎng)再跌的振荡走势。