踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零(líng)发(fā)布2022年财报，公司实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同(tóng)时(shí)发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一(yī)季度股东户(hù)数增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了(le)其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不(bù)同程(chéng)度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山(shān)的互联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入(rù)为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的(de)表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司(sī)称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势(shì)，公司(sī)及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公司(sī)股价年(nián)内(nèi)涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三(sān)六零(líng)年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代(dài)表的十大(dà)股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中关村资(zī)本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套现金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财报，也首次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年(nián)累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据(jù)此估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发(fā)布对(duì)外(wài)投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股改，三六(liù)零的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进一步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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