AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文(wén)心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(su为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目(mù)标。

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