“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高，美国劳工(gōng)部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据(jù)公布(bù)后，美国(guó)国债(zhài)价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩(kuò)大到(dào)10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐(nài)用品生(shēng)产连续(xù)三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她(tā)指出(chū)，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示(shì)出(chū)就业市(shì)场边(biān)际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预(yù)计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业(yè)率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为工资(zī)上涨压力(lì)开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市(shì)场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会议(yì)“按(àn)兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美(měi)国通胀数(shù)据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士(shì)声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是(shì)额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意(yì)味着更多的(de)不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这(zhè)些(xiē)行(xíng)动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石(shí)油部长(zhǎ中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需(xū)要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向北约各国领导人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约的(de)准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北(běi)约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外长会(huì)期(qī)间表(biǎo)示(shì)，德国不(bù)认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也(yě)不(bù)希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预(yù)期推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场情绪，同时(shí)市(shì)场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分(fēn)析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并(bìng)称(chēng)为(wèi)四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的(de)自(zì)给(gěi)率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因(yīn)此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的(de)供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到(dào)相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上(shàng)涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端(duān)将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降雨数据来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值(zhí)以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然(rán)能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量(liàng)较(jiào)为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各(gè)层(céng)级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别(bié)企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度(dù)降(jiàng)负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同(tóng)的市(shì)场主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来(lái)说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还(hái)是不错(cuò)的(de)，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内需(xū)求不行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行(xíng)危机和(hé)美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势的主要因(yīn)素(sù)，随(suí)着(zhe)各(gè)产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的(de)数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对国(guó)内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对(duì)低位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需(xū)继(jì)续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减）

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