金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōtan1等于多少，tan1等于多少兀ng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和tan1等于多少，tan1等于多少兀卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的(de)合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内(nèi)银(yín)行开立人民(mín)币(bì)基(jī)本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业务(wù)模(mó)式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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