北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司(sī)的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了(le)行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）26韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说6.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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