“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作é)罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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