关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一(yī)步提(tí)高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示，决(jué)策者可能(néng)不得(dé)不进一步(bù)提(tí)高(gāo)利率以给(gěi)通(tōng)胀降温(wēn)，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取(qǔ)的激(jī)进政策遏制了(le)通胀的上升，但目前(qián)还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质(zhì)性下降”才能(néng)确信没有必(bì)要加(jiā)息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美(měi)联储仍然(rán)可以实现软着陆，在(zài)不触发(fā)经济严重下滑(huá)的(de)情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这不(bù)是(shì)基线情景。我认为基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力(lì)市(shì)场可(kě)能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策者(zhě)中鹰派官员(yuán)的代表人物(wù)，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好在联邦(bāng)公(gōng)开市场(chǎng)委员(yuán)会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与(yǔ)内地(dì)利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作15日正(zhèng)式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进(jìn)展顺利，初(chū)期(qī)先行开通(tōng)“北向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港(gǎng)及其他国(guó)家和地区(qū)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)经由香港与内地(dì)基础设(shè)施机构(gòu)之(zhī)间在交易、清算、结算(suàn)等方面(miàn)互联互通的机制安排，参与(yǔ)内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市(shì)场。初(chū)期(qī)可交易品(pǐn)种为利率(lǜ)互换产品，报(bào)价、交易及结(jié)算币(bì)种(zhǒng)为人(rén)民币(bì)。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的境(jìng)内投资者需(xū)与(yǔ)外汇交易中心(xīn)签署报价商协议(yì)，并(bìng)为(wèi)上海清算所利率(lǜ)互换集中清(qīng)算业务(wù)的(de)清算会员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境外投资者为符合人民(mín)银行要求并完(wán)成(chéng)内地银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外机构投资者，并(bìng)经外汇(huì)交易中心开通“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易权(quán)限。拟申请开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交易权限的境外(wài)投(tóu)资者需同(tóng)时(shí)申请成为场外结(jié)算(suàn)公司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币，清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)，后(hòu)续可根据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实(shí)施停牌，并发布(bù)公告，就相关原因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及(jí)相关交易(yì)处理(lǐ)情况(kuàng)的(de)公告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰(tài)工业股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称公司）在上交所网站发布(bù)关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日(rì)起将停止交易。公司(sī)后续分(fēn)别于4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月5日发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因，该(gāi)可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发(fā)现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券交易规则》第(dì)一百(bǎi)三十条等(děng)相关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相关(guān)匹配成交(jiāo)取消，交易(yì)无(wú)效，不进行清算(suàn)交收。嵘泰转债的转股和赎回不(bù)受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上(shàng)交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油(yóu)脂(zhī)，菜(cài)籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继(jì)续(xù)加息预期以及欧美银行业(yè)危机(jī)的继续发酵，国际(jì)原油价格大幅(fú)下挫，外围市场环境整体偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌晨，美(měi)联储如预期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，这是本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能(néng)是本(běn)轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧(ōu)洲央行(xíng)周(zhōu)四(sì)决(jué)定放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货研(yán)究(jiū)所油脂油(yóu)料分(fēn)析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过(guò)程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随(suí)其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压力涨幅(fú)相对有(yǒu)限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲(líng)看来(lái)，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本(běn)面的改善推动(dòng)的。她(tā)表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业(yè)绩大增，多因为销(xiāo)量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交通运输部数据显示，假(jiǎ)期前三天(tiān)日均发送人(rén)数和(hé)2019年(nián)、2021年基本持(chí)平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油脂(zhī)需求的重要力量。另一方面，国(guó)内大(dà)豆压(yā)榨(zhà)企业5月上旬仍出现(xiàn)不(bù)同(tóng)程(chéng)度的停(tíng)机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现超(chāo)预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和1月(yuè)几乎(hū)持平。机(jī)构预(yù)期(qī)马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油库存减少的预(yù)期支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油整体(tǐ)数据(jù)偏弱(ruò)，出口月度环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场(chǎng)情(qíng)绪略显悲观。但(dàn)在价(jià)格持(chí)续下跌后，利(lì)空落地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存预(yù)估下降(jiàng)的原因来(lái)自(zì)于(yú)马来(lái)西亚国内消费(fèi)需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及(jí)菜油自身基本面(miàn)供应增(zēng)加的利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带(dài)来一(yī)些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五公布的一项(xiàng)调查显示，全球第二(èr)大棕榈油(yóu)生产国——马来(lái)西亚截至(zhì)4月底(dǐ)的(de)棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来最(zuì)低水平(píng)，因(yīn)产量(liàng)持(chí)平且马来西亚国内(nèi)使用量增(zēng)加。受访的(de)九位分析师和(hé)贸(mào)易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油库存也由升转(zhuǎn)降(jiàng)，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中国(guó)粮油商务网监测数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度库(kù)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好存量(liàng)为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来(lái)西亚(yà)和国(guó)内棕榈油库(kù)存都(dōu)在下降，但原因各(gè)有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下降的(de)主要原因(yīn)来自于产量的季(jì)节性减产以及印(yìn)尼(ní)国内出口(kǒu)政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈油库存大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，主要是(shì)受到(dào)年初国内疫(yì)情防控(kòng)措施(shī)优(yōu)化调整带来的餐饮消费的(de)增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导致(zhì)棕榈油替(tì)代性能大大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈(lǘ)油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策(cè)出现调整，将允许(xǔ)更多(duō)的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨(jǐn)慎(shèn)态度。中国和印度作为(wèi)全球主要的棕榈油(yóu)进口国，虽(suī)然库存都不同程度下降(jiàng)，但都(dōu)仍处于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑(yì)制其消(xiāo)费和进(jìn)口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产(chǎn)地(dì)来说，每年(nián)的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足(zú)当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然没(méi)有扭(niǔ)转去库趋势(shì)。可以说，产量绝(jué)对水平低是(shì)去(qù)库(kù)的主要原(yuán)因(yīn)。后期随着(zhe)产量季节性增加(jiā)，棕榈油重新累(lèi)库(kù)也是(shì)必然(rán)趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库(kù)更多(duō)是(shì)供需双重推动的结果。随着(zhe)产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到(dào)港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕(zōng)榈油使用限(xiàn)制(zhì)减少，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重新累(lèi)库，需要进口增加，也(yě)就是说(shuō)进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地(dì)让利，这至少(shǎo)需要产地库(kù)存(cún)压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情况来看，短期(qī)内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因素(sù)驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性(xìng)。不(bù)过，从更长的年(nián)度时间周期来看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后(hòu)续需要(yào)密切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场(chǎng)人士(shì)看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大(dà)宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起到主导(dǎo)作用(yòng)。那么，对于油(yóu)脂(zhī)市场来说是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也(yě)放慢了激进紧缩的步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现(xiàn)反弹。不(bù)过，随着美联储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍将集中在(zài)美国(guó)银行业的任何可能的风(fēng)险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面仍(réng)然多空交织。当前(qián)年(nián)度加(jiā)拿大油菜籽的(de)丰产对国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期(qī)对豆(dòu)系品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存偏(piān)高也使(shǐ)得(dé)油脂整体的(de)行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕(pò)比和当前年度南(nán)美大(dà)豆的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得(dé)处(chù)于(yú)偏低水平。在此情况下，油脂(zhī)似(shì)乎难以(yǐ)表现出独立走势，单边行情仍将比较(jiào)多地被宏(hóng)观因素主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联(lián)储加(jiā)息已经(jīng)在市场预期当中，因此(cǐ)对大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利空(kōng)影响(xiǎng)有限。对于油脂市(shì)场来说(shuō)，虽然生物柴油(yóu)消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消费各占一半(bàn)，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波动，而出(chū)现生物柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂(zhī)食用(yòng)作为消费必需(xū)品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油(yóu)脂自身基本面对价(jià)格(gé)波动仍然(rán)将起到主导作用(yòng)。

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