AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)Cha岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市tGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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