在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资(zī)金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuàiyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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