4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接受程度(dù)并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也(yě)并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致(zhì)部(bù)分棉田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉花市(shì)场(chǎng)阶段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(l拙荆是什么意思，拙荆是什么意思e)对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增(zēng)长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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